金融政策・経済動向とFX市場への影響解説
今週のNY市場はエヌビディアの第2四半期決算とジャクソンホールでのウォーシュFRB議長講演に注目。先週はダウやナスダックが下落し、原油高や金利上昇が相場の重しとなりました。
8月21日終値時点の米国セクターローテーションでは、IndustrialsがCooling Offに入り、Technology、Consumer Discretionary、Utilitiesと並びます。EnergyとHealthcareはHeating Up、Consumer StaplesはEarly Accumulationです。
米財務省は、連邦準備制度の現金口座であるTGA（残高は約1兆ドル）を長期国債買い入れの資金源として活用することを検討しています。市場は当初短期証券の発行を想定しており、規模や時期は未定です。
ECB理事ピエロ・シポローネは、地政学的不確実性が続く中でもスタグフレーションのリスクは低いと述べ、物価はECBのadverse and severeシナリオからほど遠いと指摘しました。政策は「well calibrated」を維持する必要があるとし、市場は年内に40bpの引き締めを織り込み、9月利上げの確率は96%です。
火曜公表のRBA議事録は、8月に理事会が利上げにどれだけ近づいていたかの議論を詳述する見込みです。Bullock総裁とHauser氏の発言が市場にタカ派的読みの下地を作っており、AUD/USDや金利敏感な豪債が最も反応する可能性が高いです。
ニュージーランドの労働党は11月7日選挙で勝てばRBNZのインフレと雇用を目標とする二重使命を復活させると公約しました。Westpacは実効性は経済が直面するショックの性質次第であり、自動的な政策転換とは限らないと示唆しています。
24日の香港市場は反落見通し。ハンセン指数の直近上昇を受け利益確定売りが出やすく、原油高と米長期金利の上昇が重荷。米10年債利回りは一時前日比0.04％高の4.74％に上昇し、決算を控えた銘柄の値動きも注目される。
月曜のGlobexで原油は小幅下落しました。BessentがEDT午後2時に史上最も厳しい対イラン制裁を発表予定で、Rezaeiは経済圧力が続けば湾岸の全石油輸出を停止すると警告しました。Brentは約$94、WTIは約$87でした。
トランプ氏の6月の開示では1000件超の証券取引があり、Berkshire HathawayやVisaなどの購入を含み総額は$78.1M〜$263.1Mとされます。取引規模は大統領発言と保有の重なりに関する懸念を再燃させています。
先週末の米国株は主要3指数が上昇し、ダウは517ドル高の53277ドル。金融やヘルスケアに資金が向かう一方、エヌビディアらAI関連は軟調。ドル円は158円90銭近辺。日経は25日線（65615円）と75日線（66241円）の間で推移し、予想レンジは65500-66300円。
トランプ氏の「軍は究極の介入」との発言は具体的な政策手段を示さず市場は混乱。Bessentの加速された買い戻しは利回りを一時的に下げただけで、30-yearは19-year高値へ戻り、政府の従来手段が流れを抑えられていないことを示唆しています。
ゴールドマン・サックスは中国の成長が第3四半期初めに約4%に鈍化したと推定。株式と人民元への下押し圧力が続き、銀行間の見積もり差は北京の財政・金融支援の不透明感を示す。市場は年内のRRR引き下げをベースケースとみる可能性が高い。