金融政策・経済動向とFX市場への影響解説
欧州株は金曜に概ね反発したが、主要指数の多くは今週の下落を取り戻せなかった。STOXX 600も債券利回りや原油高を背景に週間下落の見込みで、フランスやイタリアで利回り上昇が目立ちます。
SNB理事Petra Tschudinはインフレと金利見通しについて発言し、必要ならマイナス金利を排除しないと表明しました。人工知能の短期的なインフレ押し上げ、スイスの低インフレは期待インフレの低さと消費者バスケットにおける石油の比重の低さが要因だと述べ、インフレ見通しを金利据え置きの合図と解釈しないよう注意を促しました。
ブラジルのルラ大統領と米大統領トランプが金曜に電話会談を実施。関税交渉や組織犯罪対策での協力について議論し、トランプは当局間会合の再開を提案しました。トランプの牛肉輸入に関する発表との関連は確認されていません。
日経平均株価は反落したが陽線を形成。25日移動平均線（65615円）を一時割り込むも終値は上回り、75日移動平均線（66241円）付近で上値が抑えられた。RSI（9日）は53.1％から52.4％に低下した。
トランプ大統領は輸入牛肉の26.4%関税を撤廃すると表明し、価格は25%下がると主張しました。USDAは米国の牛群が約75年ぶりの低水準にあるとしています。
金は3週連続の上昇が見込まれ、米財務省の動きは市場や経済に意図しない影響をもたらすリスクがあると指摘。ECBのKazāksは9月の決定はデータ次第で利上げには賛否があると述べ、仏経済活動は8月にさらに縮小、独8月製造業速報PMIは54.1（予想52.0）、英8月サービス速報PMIは52.8（予想51.8）でした。
前日20日のNY株式相場は主要3指数がそろって反落しました。米財務省の国債買い戻し枠拡大の発表後も米10年債利回りが上昇に転じ、金利高止まりへの警戒感が広がりました。原油高やウォルマートの通期見通し下方修正も相場心理を冷やしました。
ECB理事のMārtiņš Kazāksは、物価期待が目標付近に定着し賃金上昇は鈍化傾向にあると述べ、9月の判断は経済指標次第とした。市場は既に94%の利上げ確率を織り込んでいると指摘し、追加利上げには賛否があると付け加えた。
セクター・ローテーションは市場の一部から別の一部へ資金が移る現象です。最近の兆候ではConsumer Staplesが早期蓄積に入る可能性があり、UtilitiesやConsumer Discretionaryは冷めつつあるとみられます。価格だけでなくファンドフローやプロのポジショニング、相対的パフォーマンス、移動の理由を確認することが重要です。
第3四半期の決算反応が防御的に転換しました。ウォルマートが約9%下落し予想の約2倍の動きとなったことが新たな警告で、DeereやRossの反応は選別的な市場を示しています。
週後半に米長期金利は反発し、10年は4.704％、30年は5.251％に回復。利回りの上振れはボンドビジランテの本気度と「Bessent put」への挑戦意欲に左右される可能性があると指摘されています。
米財務省が長期債の買い戻しを今週2倍にすると表明。Bessentは追加措置の可能性を示唆。買い戻しはモラルハザードや資金調達市場への影響など意図しないリスクを伴う可能性があると指摘されている。