BOJ利上げ織り直しで円が週次で急伸

円の週次急騰はBOJ利上げの織り直しが要因

USD/JPYは一週間で約160から156を下回る動きとなり、これはドル全体の動きというよりもBOJの意図の急速な織り直しを反映している。市場は9月の利上げをほぼ織り込んでいるとみられる。

より重要な変動要因は、さらに10月にも続けて追加利上げが行われる可能性が約1/4（約25%）で織り込まれている点である。そのシナリオは、従来のBOJの利上げ間隔である6カ月を実際に逸脱することを意味する。

ブルームバーグの報道を引用した日本の証券会社のアナリストによると、BOJは9月会合で政策金利を25bp引き上げて1.25%とする可能性が高いとされ、50bpの大きな引き上げの可能性は低く見積もられている。

Policy Boardの高田肇理事は以前、2026年が「フェーズの変化」であり、従来の6カ月ルールが当てはまらなくなる可能性があり「連続利上げが生じ得る」と述べた。高田氏の発言を受けて、OIS市場は9月利上げの確率を約97%と価格付けし、さらに10月の追加利上げを約25%と評価した。

アナリストは高田氏が理事会の中でも最もタカ派の一人であり、彼の発言をBOJ指導部全体の立場と読み替えるべきではないと指摘している。

BOJの利上げペースが速まるとの織り直しは、AUD/JPYを含む円クロス全般にも波及効果があり、金利差の縮小や円資金を使ったキャリーポジションの巻き戻しが進めば、クロス円に下押し圧力を加える可能性がある。