米財務省、長期債の買い戻しを倍増—市場への影響は

米財務省の買い戻しは市場の転換点になるか

米財務省は長期証券に対する流動性支援買い戻しの規模を増やすと発表しました。要点は、イールドカーブの長期側での買い戻し規模を倍増するというもので、先週の序盤に30年債利回りが2007年以来の高水準へ急騰した後、市場へ追加の流動性（供給）をもたらします。

この発表を受けて、ドルは債券利回りとともに急落し、株式と貴金属は上昇しました。市場が再び活気づいた大きな要因となっています。

今回の変更がどれほど重要か、また債券市場だけでなくより広い市場の構造的見通しを変えるかどうかが問われています。発表の主目的は市場流動性の強化であり、その点では長期域に対する一定の緩和効果はありますが、それが短期的なものにとどまる可能性もあります。

今回の措置は、円介入への対応を支援しようとした最近の動きと本質的には異なるものではない、とする指摘もあります。市場の反応を促すための異なる手立てではあるものの、舞台裏にある根本的な構造的問題に対処するものではないという意見です。

なお、米国での30年債利回りの急騰は、8月初めのより軟らかい米指標が出た後でも発生しました。これは利回り上昇が主に財政懸念によるものであるというシグナルだとされています。