8月のスイス消費者物価はエネルギー価格上昇で小幅上昇

スイスの8月インフレはエネルギー高で小幅上昇

Switzerland August CPI +0.4% vs 0.0% m/m expected (Prior -0.1%)

Switzerland August CPI +0.8% vs +0.5% y/y expected (Prior +0.4%)

Switzerland August core CPI +0.4% y/y (Prior +0.3%)

ガソリン価格の急騰が8月のスイスインフレを押し上げる主要要因であり、ガソリン価格は前年同月比で25%高いとみられます。そのため、見出しの年率は7月と比べて8月に倍増したとみられます。

しかし、コアの年率はわずかに上昇したにとどまり、これはSNBが金融政策の設定を判断する際により注視する重要な指標です。

現時点では、全体的な見通しはスイスがSNBの定義する0%〜2%の物価安定の下限付近に非常に近い位置にあるままです。したがって、他の主要経済圏とは異なり、インフレ対策のために政策を急いで変更する状況にはありません。

現時点でSNBにとっての主要な複雑要因はフラン通貨自体です。安全資産としての性格から、地政学的緊張の再燃はフランのさらなる上昇を招く可能性があり、それが輸入価格を抑え、インフレをさらに抑制することになります。

そのため、政策当局は差し迫ったインフレ問題よりもフランの過度な強さや再び進むデフレ（disinflation）をより懸念する可能性があります。

要するに、メッセージは明快です。スイスのインフレは低く、政策は既に中立の0%にあり、追加の利下げや利上げのハードルは高いままです。