インドの金輸入が7月に倍増、WGCが需要回復を指摘

インドの金輸入が7月に倍増、WGCが需要回復を指摘

インドの7月の金輸入額が倍増したことは、世界第2位の金消費国における実物需要の大幅な回復を示すと見られます。これは今週既に指摘されたFedの利下げ期待や米国の財政不安を背景にした貴金属の幅広い上昇と切り離して考えるべきではなく、併せて解釈されるべきです。

フェスティブシーズンを前にしたインドの堅調な指標は、既に機関オプション需要やマクロ要因で動いている金相場の下に構造的な需要層を加え、季節的な買いが積み上がるならば押し目での下支えを強める可能性があると指摘されています。

また、インド国内価格が輸入原価に対して割引が縮小しつつも依然として存在することは、リサイクルされた古金を含む現地供給が十分にあるため、価格伝達が秩序立って行われ、品不足に起因するプレミアム急騰を引き起こすまでには至らないことを示唆しています。

金がインドの総商品輸入に占める割合は1−3月平均と比べて依然として控えめであるため、今回の反発が為替や貿易収支に与える影響は現時点では限定的とみられます。一方で、この回復はより広い金の物語にとって強気の需要データポイントを追加します。

参考（前報）

• INGは、財政信認の懸念が金を1オンスあたり4,600ドル超へ押し上げたと述べています。
• Goldmanは、オプション需要が金を1オンスあたり4,900ドル超へ押し上げる可能性があると述べています。