ゴールドマンのベテラン、カリーは金急騰を通貨切り下げと結び付ける

カリー氏の見方：希少性プレミアムと通貨切り下げ

カリー氏は、コモディティを現行のマクロ環境の双方から恩恵を受ける資産クラスと位置づけています。物理的な希少性が価格を上昇させる一方で、金融抑圧が利回りを人工的に低く保っていると述べています。

彼が注目するのはディーゼルのクラックで、史上初めて1バレル100ドルを超えて決済されたとし、これは原油供給自体とは異なる製油能力の問題を示していると指摘しています。これには輸送、農業、消費者向け燃料価格といった下流コストへの影響が含まれます。

また、通常は利回り上昇が需要を冷やしてコモディティ高を巻き戻すという自己修正メカニズムが、Treasuryが市場の清算を許さず管理しているために機能しなくなっており、希少性主導のインフレにブレーキがかからなくなっていると主張しています。

ホルムズから黒海回廊、パナマ運河の喫水制限に至るまでのエネルギー、穀物、輸送のボトルネックを結び付けることで、現在の環境を単一のコモディティの話ではなく複数方面に及ぶ供給ショックとして描き、金は通貨切り下げ側に対する直接的なヘッジとして位置づけられるとしています。