Goldman Sachs、Warshのタカ派トーンにもかかわらずFedは据え置きと予想

概要

Goldman Sachsは、Warshのジャクソンホールでのタカ派的トーンに対する市場の最も鋭い反応に反論しており、9月の利上げに対するハードルは利上げ確率の急上昇が示唆したほど低くないと主張しています。

Hatziusの見立てと市場への影響

Jan Hatziusが指摘するように、8月のコアCPIとPCEが約0.2%となれば、それは最近のトレンドに概ね一致し、Warshが示したような加速を示すものではなく、演説だけで利上げ確率を約60%に押し上げていたトレーダーを失望させる可能性が高いとしています。

今後の経済指標の重要性

今後発表されるCPIとPPIが弱い結果となれば、米国債の短期部分の上昇分の一部が取り消される可能性があり、利上げ懸念で下落した株式への圧力が和らぐ可能性があります。逆にインフレデータが上振れすると、Warshの見立てが裏付けられ、市場が既に織り込み始めた確率が高まるため、9月の判断に向けて次の2つのデータポイントは異例に重要になる可能性があるとしています。

結論

Goldmanは、Warshのタカ派的な修辞がタカ派的なデータで裏付けられるとは限らないと見ており、Fedの据え置きを基本シナリオとしています。