XTB、株式・ETF執行でsystematic internaliser導入を検討

XTBは株式およびETFの執行についてsystematic internaliser型の仕組みを検討していると、取引担当理事のFilip Kaczmarzykが本日（金）公開のインタビューで述べました。ブローカーはゼロ手数料の提供を維持しながら、より低い執行コストを模索しています。

同社は、対象となる注文をすべて取引所に送るのではなく自社のブックに対して執行することで、手数料無料取引の維持コストを下げられる可能性があると指摘しました。これにより、価格設定やbest execution、利害対立の管理が、欧州のブローカーが既に再構築しているモデルの中心に置かれることになります。

Kaczmarzykは、XTBは現在キャッシュエクイティとETFの注文を規制市場に送っていると述べ、これらの金融商品が収益の多様化において比重を増すにつれて他の執行ルートを検討していると説明しました。「We are looking closely at systematic internaliser-type solutions」とBiznes Infoのインタビューで述べています。

彼は、ブローカーが流動性のある有価証券の在庫を保有し、顧客が注文を出した際にその在庫から売却するという仕組みを説明しました。これにより取引所手数料、コミッションおよびその他の執行コストを削減できる可能性があると述べています。

MiFID IIの定義によれば、systematic internaliserは、規制市場、multilateral trading facility、organized trading facilityの外で顧客注文を執行する際に、自己勘定で組織的かつ頻繁で体系的かつ実質的な規模で取引を行う投資会社を指します。この制度は任意の価格を設定するための免許ではありません。MiFIRは、株式およびETFにおけるsystematic internaliserに対して通常の取引時間中に見積もりを公表すること、透明かつ非差別的な執行ルールを使用すること、そしてbest executionに準拠することを求めています。