半導体ラリーで日経・コスピ上昇も、日本の上昇理由は不透明

株式：半導体ラリーで日経とコスピ上昇、しかし日本の上昇理由は不透明

コスピの動きは一貫した半導体主導のストーリーに見えます。輸出業者によるドル売りがウォンを支え、外国人の株式流入があり、SamsungとSK Hynixの上昇に見られるように世界的なAI需要の追い風が明確です。

より注目すべき変化は韓国債券にあります。3年物と10年物の利回りがわずかに低下した一方で、Mohamed El-Erianの最近のコメントによれば、より広範な国債売りの中で世界の債券は再び上昇圧力に直面しています。これは追跡に値する実勢の乖離です：もし韓国の利回りがEl-Erianが述べた世界的な債券安からのデカップリングを続けるなら、報道によると米欧の国債の確実な買い手が減少している中でも、韓国債への特有の国内需要が持ちこたえていることを示す可能性があります。

日本のラリーは別のケースです。示された根拠、すなわちTreasury Secretary Bessentの行動で債券市場が落ち着き、円が安定してボラティリティが緩和されたという説明は、同じ記事で報告された事実と乖離があります。実際、ウォール街は金利引き上げの可能性上昇を受けて金曜日に下落し、半導体サブインデックスだけがその下落を抑えました。債券と通貨の落ち着きにより広範な「リスクオン」シフトが起きたと評価するのは、米国金利で逆の動きが見られ、ラリーが市場全体ではなく半導体に限られているという資料に照らすと軽々に繰り返すべきギャップがあります。

まとめると、韓国のチップと通貨のラリーには明快な説明がある一方で、日本の説明はウォール街で実際に起きた動きと整合しにくいといえます。コスピは約2.9%上昇して約6,880となり、日中には約3.5%上昇して8月27日以来の高値を付けました。