月末フィクシングはドルをやや支援へ――BofAの見立て

月末フィクシングはドルをやや支援へ

BofAは、月末のリバランスモデルがEUR/USDおよびGBP/USDで当該月のフィックスに向けた資金流出を示していると指摘しています。

同社は次のように述べています。「我々は、従来型のグローバル株式・債券の60/40ポートフォリオに基づきFXリバランスの必要性を推定しています。8月におけるUSD対GBP・EUR建て資産のアンダーパフォーマンスは、GBP（-1.3σ）およびEUR（-0.6σ）からUSDへのリバランスを示唆しています。」

大きな影響ではないものの、今週は既にいくつかの兆候が見られます。EUR/USDとGBP/USDは今週低下しており、主に欧州時間の水曜日正午前後の下落が要因ですが、これは米国のさまざまな指標の混在後に生じたものです。現時点での今週の下落幅は、EUR/USDが約0.3%、GBP/USDが約0.4%となっています。

本日の変動は比較的軽微ですが、月末の動きに加え、市場参加者は後ほど行われるJackson HoleでのFed議長Warshの基調講演により関心を向けるでしょう。講演のタイミングはロンドンフィックスの直前に当たるため、より大局的にはフローを上書きする可能性が高いとみられます。

それでも、月末フィックスが近づくにつれて状況が混乱することがあり得ますが、BofAのモデルは8月の月末フローからの影響は非常に軽微、あるいはほとんどないと見込んでいます。