UBS、脱ドル化トレンドを支持し金目標を1オンス5,400ドルに引き上げ

UBSは脱ドル化をトレンドと位置づけ、金に最大の恩恵を見込む

UBSはドル安を短期的な揺らぎではなく構造的なテーマと捉えており、これは金、コモディティ、選別された通貨への持続的な資金流入を示唆していると述べています。

同社は中央銀行の準備資産の多様化に着目しており、People's Bank of Chinaが再び大規模な金購入を行ったことを強調しています。これにより、公的部門の需要が投機的ポジションが変化した場合でも金相場を下支えする可能性があるとしています。

UBSはポンド、ノルウェー・クローネ、ニュージーランドドル、元を広範なドル売りより好むとしており、ドルに対する取引は一括的な賭けではなくより選択的なアプローチを示していると指摘しています。

UBSによると、DXYは米国の財政見通しへの懸念が再燃する中、過去1カ月で2.4%下落しました。同社は米国の財政懸念、貿易政策の不確実性、準備資産の多様化を理由に、中期から長期にかけてのドル下落トレンドが続くと見込んでいます。

ただし、UBSは中東情勢の緊張や原油価格の上昇が短期的にドルを支える可能性があるため、中期的な下落見通しは途中で揺らぎを伴う可能性があると指摘しています。

金は今月およそ15%上昇しており、UBSは金ETFへの資金流入再開、堅調な中央銀行による買い、マーケットがFRBの利上げ観測を縮小するとの期待を背景に、今後12カ月で1オンス5,400ドルに達すると予想しています。

同社は金とともに幅広いコモディティエクスポージャーにも好意的だと述べています。