速報PMI：製造業が2月以来の最速成長を牽引

速報PMIが示す概要

フラッシュPMIは、出力成長の加速と販売価格の過去近接のインフレ、雇用の持続的な上昇が、BOJに9月の会合で利上げを実施する根拠を強めていると指摘しています。民間部門は過去6か月で最も速いペースで拡大しており、企業が記録的な水準の価格上昇の一部を転嫁できていることは、経済が直ちに勢いを失うことなく引き締めを吸収できる可能性を示唆しています。

指標の詳細

• Flash Composite PMI Output Indexは7月の52.7から8月に53.4へ上昇し、2月以来の強い水準であり、17か月連続の生産拡大となりました。
• Manufacturing PMIは54.5から55.1へ上昇しました。
• Services PMI Business Activity Indexは51.2から52.3へ上昇しました。
• Manufacturing PMI Output Indexは56.3から56.1へやや低下しましたが、製造業者は2018年1月以来で最も速い受注増を記録しました。

回復の不均一性とコスト圧力

製造業では半導体やAI関連の需要により輸出受注が2018年以来の強いペースに達した一方で、サービス業の新規輸出は緩和しており、不均一な回復を示しています。コスト圧力は依然として高水準にあるものの、6月のピークからは緩和しており、今回のデータは成長の強まりと投入コストの勢いの緩和という稀な組み合わせをBOJに提供しています。これは現状がさらなる引き締めを支え得るという、これまでで最も明確なシグナルであると論じられています。

先の報道では、インフレ圧力の拡大を受けてBOJは9月に政策金利を1.25%に引き上げるとみられているとの見方が示されていました。