中央銀行の買いが支える、UBSの金の長期強気

UBSのメッセージ：短期行動と長期配分の分離

UBSはポジショニングに関する核心的メッセージとして、短期の価格変動と長期の資産配分を切り分けて考えるべきだと主張しています。現行の下落は金の構造的な論拠が悪化したことによるのではなく、FRBの利上げ期待の変化を反映していると述べています。

下落の読み方と投資家の反応

この見方はさらなる弱含みの解釈に影響します。UBSの見方が維持されれば、利回りやドル高で生じる下げはエクスポージャーを減らす合図ではなく、戦略的な配分者にとっては買いの機会と見なされる可能性があるとしています。

短期的な逆風と条件

• UBSは年内の利上げを50ベーシスポイントと改めて予想しています。
• この見通しが実現すれば、実質金利の上昇とドル高が短期的に金の逆風となるとみています。
• したがって、金の戦術的な反発は地政学的要因だけでなく、金利見通しの変化が必要になる可能性があると指摘しています。

直近の市場動向

直近2週間で金は5.5%下落し、8月の最初の3週間での15%上昇の一部を帳消しにしました。米国債利回りは上昇し、これはFed議長Kevin Warshのハト派寄りではない発言と、予想を上回る雇用者数データと並行して生じました。

UBSの中期的見解と他資産との比較

UBSは短期のFRB見通しが金の中期的な戦略的論拠を損なうものではないと主張し、同じ金利環境下でも株式に対する強気見解を変えていないことと並列で説明しています。

中央銀行の買い入れ

中国の中央銀行は8月に650,000オンスの金を購入し、7月の640,000オンスから増加しました。