金、原油と金利の綱引きで方向感不透明

金の行方は、どのインフレシグナルが勝つかに左右されます。原油の下落は債券利回りへの圧力を緩和する可能性があり得る一方、中央銀行は既に利上げを続ける意向を示しています。

ドル高と引き締め的なFedの政策は上昇の逆風となりますが、中央銀行の継続的な買いと高まった地政学リスクは下落を限定し続けます。

米国とイランの合意は真の双方向リスクであり、原油下落が利回り低下を通じて金を支える可能性がある一方、安全資産需要の減少が金を圧迫する可能性があります。

現物金は水曜日に約$4,360/オンス付近でほとんど変わらず、あるアジアの早朝報道では「やや上昇」と、別の報道では「精彩を欠く」と伝えられました。

• 原油価格の反落は、債券利回りと利上げ期待を押し上げたインフレ懸念を緩和する可能性がある。
• Fedは先週、政策金利を25ベーシスポイント引き上げて3.75%–4.00%とし、年内にさらに引き上げがあり得ると示唆した。BOJとECBも最近引き締めている。
• Boston Fed総裁のSusan Collinsは、インフレが2%目標を上回る可能性があるリスクを挙げ、先週の利上げを支持した。
• 一部のアナリストは、ドル高とよりタカ派のFedがぶつかることで第4四半期に金がさらに弱含む可能性があるとし、地政学リスクと中央銀行買いで約$3,800付近に下支えがあるとみている。
• トランプ氏は、合意がなければイランを破壊する可能性があると警告した。