物価圧力の拡大で日銀は9月に1.25%へ利上げ見込み

日銀は9月に1.25%へ利上げするとみられる

データは、日銀が9月に利上げを実施する正当性を示す範囲にしっかりと収まっており、コアインフレは予想通りの伸びで、注目されるコアコアは1.9%に加速しました。

サービス部門のインフレの回復は、エネルギー主導の上昇よりも政策決定者にとって重要なシグナルであると考えられます。これは、石油由来の一時的な物価転嫁というよりも、逼迫した雇用市場で企業が労働コストを価格に転嫁していることを示しています。

卸売インフレは7.2%で推移しており、電気料金が最大の寄与要因となっています。これは、政府の補助金が表面上の率を抑え続けている一方で、さらなる上昇圧力が消費者へ向けてパイプラインを通じて作用し続けていることを示唆しています。

複数の情報筋は、日銀が9月以降により速いペースの利上げを検討する可能性があると示しており、この一連のデータは短期的な引き締めの必要性を単に支持するだけでなく確固たるものにする可能性が高いとみられます。

• コアCPI（エネルギー含む、生鮮食品除く）は7月に前年比1.8%で、予想と一致し6月の1.6%から上昇。
• ヘッドラインインフレはエネルギー価格上昇により今年最高の1.9%に達した。
• コアコア（生鮮食品とエネルギー除く）は7月に1.9%で、6月の1.7%から上昇。
• エネルギー価格は政府補助金にもかかわらず、イラン戦争に関連した原油高を受けて2025年11月以来初めて上昇した。
• 卸売インフレは7月に7.2%、電気料金が最大の寄与要因。
• サービス部門のインフレは7月に1.2%に上昇（6月は1.1%）、企業がコストを転嫁していることを示している。