ウェルズ・ファーゴ、FRB利上げ前にS&P 500目標を下方修正しバリュエーションリスクを指摘

ウェルズ・ファーゴ、FRBの利上げ公表前にS&P 500目標を引き下げ

ウェルズ・ファーゴはS&P 500の年末2026目標を7,950から7,700に引き下げました。この引き下げは、Fed（FRB）の利上げ決定の1営業日前に発表されており、同社の慎重姿勢が確認前に織り込まれた形になっています。

同社の判断は、高いイールドをめぐるバリュエーションのリセットがFOMC声明で引き締めが公式化される前からウォール街の一部で進行していたことを示唆しており、直近数日間の10年Treasuryの上昇が倍率の調整に大きく寄与したとされています。

最高株式ストラテジストのKwon氏は、9月を通じてバリュエーション圧縮リスクに対する慎重姿勢が高まっていることを指摘しました。

一方で、同社は2027年の1株当たり利益見通しを$425、2028年を$460に引き上げており、利益見通しの悪化ではなく同じ利益に対して低い評価が付くリスクを示しています。

引き下げ幅があったにもかかわらず、現水準から5%〜10%の調整がリスクシナリオとして指摘されました。

この動きはFOMC会合に向けて米国債利回りが上昇する中で起き、10年債は一時2007年以来の水準に達したとされます。同日、Yardeni Researchも利回り上昇を理由に同様の目標引き下げを行いました。

ウェルズ・ファーゴは、Fedの利上げが公式化される1日前に株式に対して慎重な姿勢に転じました。