UBS、ソフトデータでFRB利上げケース弱まりと判断し株式に建設的

UBSは株式に建設的な見解

VIXが年初来の最低水準にあることは、市場が数週間先のイベントリスクをほとんど織り込んでいないことを示しています。UBSはこの落ち着きは怠慢ではなく、業績改定の改善と短期的なFRB利上げの可能性の弱まりによって正当化されると主張しています。

同行の中心的な見解は、今後発表される経済指標が引き続きディスインフレを示し、FRBが据え置きを延長できるようにするだろうというものです。これが実現すれば、特に市場が今後1年で1回以上の利上げを織り込んでいる状況では、リスク資産に対する持続的な懸念の一つが取り除かれるとしています。

一方で地政学的リスクはボラティリティ上昇の最も明白な原因であり、以下を含みます：

• 未解決のStrait of Hormuzの状況
• 週末のイスラエルによるレバノンへの攻撃
• ロシア・ウクライナ紛争の再び強まる激しさ

UBSは、これらの要因はいずれも単独ではより広範な建設的な状況を覆すほどではないと見ています。

月末までの落ち着きを試す可能性が高い予定の触媒として、Nvidiaの決算とWarshのJackson Holeでの演説が挙げられています。

なお、同日には米国の主要株価指数が下落しており、下落はS&PとDowが主導しました。UBSは顧客に対して、市場の落ち着きは正当なものであり、景気の堅調さ、業績の改善、そしてFRB利上げケースの軟化が地政学的リスクよりも市場を動揺させる要因になっていると伝えています。