セントルイス連銀のムサレム：物価抑制には追加利上げの可能性が高い

セントルイス連銀のムサレム：金利はさらなる上昇が必要な可能性が高い

セントルイス連銀のムサレムのコメントが伝わりました。さらなる政策の抑制がなければ、18か月後にインフレがFRBの2%目標を大幅に上回ったままである可能性が高いと述べています。

ムサレムは、需要と供給の両面に起因するインフレを抑えるためには、金利はさらに上昇する必要がある可能性が高いとしました。

労働市場は完全雇用付近で安定しており、インフレ圧力の源ではないと述べています。

コモディティ・ショックは石油だけに限らず、銅のようなベースメタルも含まれると指摘しました。

利上げは「later and larger（遅くて大きい）」よりも「earlier and incremental（早めで小刻み）」である方が望ましいと述べています。

供給関連の要因を除外しても、インフレは最大で3%と「依然として高すぎる」と述べています。

取引先企業は価格引き上げを「3%近く」に計画していると伝えているとも述べています。

分析

ムサレムのメッセージは明らかにタカ派的です。追加の政策抑制がなければインフレはFRBの2%目標を大幅に上回ったままであり得ると考え、待って後でより大きく動くよりも、より早期に小刻みな利上げを行うことを支持しています。

トレーダーにとって重要な点は、ムサレムがインフレを一時的な供給の混乱のみによるものとは見なしていないことです。需要と供給の両方からの圧力を見ており、企業が3%近くの値上げを計画しているとの報告は、インフレ期待が粘着的に残る可能性があるという懸念を高めます。

それはさらなるFRBの引き締めの可能性を確実に残すものです。市場は10月のFRB利上げの確率を55%織り込んでいます。