サウジ流量回復と米・イラン協議で原油は下落

要旨

原油は物理的供給の改善と外交的行方の不確実性という二つの相反する見方で取引されています。Brentは約99ドルにとどまり、ホルムズ海峡の流れがより広く正常化するまで市場は依然として相応のリスクプレミアムを織り込んでいるとみられます。

価格動向

Brentは1バレル当たり約99ドル、WTIは約95ドルで引け、いずれも約1ドル安となりました。取引時間中の安値では2ドル超下落していました。

供給と地政学

サウジアラビアはドローン攻撃で9月13日以降停止していたEast-Westパイプラインを再稼働し、Yanbuからの輸出再開を準備していました。ホルムズ海峡経由のサウジ流量は8月の約70万バレル/日から約290万バレル/日に増加しています。

イランの高官は、米国が軍事的圧力を緩め封鎖を解除すれば、7日以内にホルムズ海峡を再開する可能性があると述べました。ただしイランのメディアは後にその報道に異議を唱えました。

トランプ氏は、米国側がイラン代表団と生産的な3時間の会合を行ったと述べる一方で、和平合意は米国の中間選挙後の11月上旬になるとも述べました。報道によると、イラン側の協議条件には「全戦線での戦闘停止」と「南部Lebanからの撤退のタイムライン」などが含まれるとされています。

製品需給

精製製品は需給が特にタイトで、米国および欧州のディーゼルは過去最高値となっています。製品の不足が持続的に緩和されれば、原油関連の見出しのみよりも価格に大きく影響する可能性があるとみられます。仮に米国がディーゼル輸出禁止を実施すれば、米国と国際的なディーゼル価格の差を拡大する可能性が高いです。

見通し

イランを巡るヘッドラインリスクは両方向に残っており、荒い相場が続く可能性が高いです。