日銀、今日の利上げ見込み — 注目はペースと円の反応

概要

25ベーシスポイントの利上げがほぼ織り込まれているため、本日の取引で注目されるのは決定そのものよりも上田総裁が示す今後の指針です。USD/JPYは利上げの確率が高まる中、ここ数週間で約160から153近辺へ下落しており、上田総裁の姿勢が慎重でデータ依存的であれば「噂で買い、事実で売り」といった反応の余地があります。

市場見解と影響

ゴールドマン・サックスは、より速い引き締めの道筋は日本国債の利回りに上向きの圧力をかけ、政策のギャップが他の主要中央銀行と狭まることで円をさらに支える可能性があると主張しています。一方で、円高は輸出企業の利益を圧迫する傾向があり、金利上昇が他の点で割高感を圧迫することから、日経平均に与える影響はより混在したものになるとしています。

見通しと繰り返し

ロイターの調査に応じたエコノミストは、政策金利が来年3月末までに1.5%に達し、2027年中頃までに1.75%に達すると見ており、今回の利上げは物語の終わりではなく長い道のりの一歩と見なされています。

日程と声明

日銀は本日で2日間の政策会合を締めくくり、市場では1.25%への25ベーシスポイント利上げがほぼ形式的と見なされています。政策金利声明に固定された発表時刻はなく、概ね0230〜0330 GMTの間に出ると予想されており、上田総裁の記者会見は0630 GMT（0230 US Eastern）に予定されています。

内部の見解

ロイター筋によると、日銀はあらかじめ定めたターミナルレートを持たず、基調的なインフレが既に2%付近にあると見るハト派と、理事の浅田稔などのハト寄りの間で分かれているとされています。

結論：日銀の利上げは本日形式的とみられるが、本当の論点は今後どれほど速く金利が上昇するかにあるようです。