米イラン協議で原油が100ドルを下回り、価格と国債利回りが岐路に

原油は重要な岐路に戻ってきています。市場全体にも影響を与える可能性がある局面で、Brentは一連のやや不安定な米イランに関する見出しを受けて再び100ドルを下回って推移しています。市場は、どの程度の地政学リスクを価格に織り込むべきかを判断しようとしています。

今回の動きの一因には、外交への期待の高まりがあります。米大統領トランプはイランとの協議が続いていると述べ、最終的には合意に達すると信じていると語った一方で、ワシントンからのレトリックは対立的なままでした。合わせて、イランがStrait of Hormuzに関して一種の譲歩を示したとの報道もありましたが、事実関係は入り混じっており状況の読み取りを難しくしています。

現時点では、市場はやや供給面が改善するとの見方に傾いており、Saudi ArabiaがEast-West pipelineを再稼働したこともその後押しとなっています。Brentは火曜日に2週間ぶりに100ドルを下回って取引を終え、欧州市場ではおおむね98.30ドル付近で推移しています。

とはいえ、100ドル割れをもって地政学的な問題が終わったと解釈すべきだとは必ずしも言えない、という見方も示されています。