モルガン・スタンレー、AI恩恵はチップを超えてAirbnbやHome Depotにも広がると指摘

モルガン・スタンレーは、AIの恩恵がAirbnbやHome Depotなどにも広がっているとして、投資家にチップ一辺倒をやめ、他分野へのローテーションを検討する時期だと指摘しています。

同ノートは、投資家にとっての理由は「売却」ではなく「ローテーション」にあるとしています。過密なAIハードウェアポジションから資金が流出しても、それはAIテーマから完全に離れるのではなく、ソフトウェアや非テックのAI採用企業に向かう可能性があるとしています。こうした動きは、米国株の上昇がメガキャップを超えて広がるのを支援する可能性があるとしています。

ただし、議論の最も弱い点はハードウェアの希少性論であり、これはエネルギー不足や政治といったボトルネックに依拠しているため、状況は急速に緩和または悪化する可能性があるとしています。規制リスクもこれらのボトルネックに並んで存在していると指摘しています。火曜日のホワイトハウスでのテックCEOとのAIに関する会合は短期的な試金石だとしています。

モルガン・スタンレーの助言は、AIハードウェアの勝者を保有しつつも、それだけに頼らないことです。希少性はチップをより長く収益性の高い状態に保つはずですが、次の上昇は実際にAIを実用化している企業から来るとしています。

投資戦略と注目銘柄

同社は「バーベル」アプローチを推奨しており、コアのエネーブラーを保有しつつ、業種を横断してAI採用企業を追加することを勧めています。アナリストは、計算能力の需要が供給を数年間上回ると見ており、構築の遅れはエネルギー不足、地域の反発、政治によって生じるとしています。

• チップの推奨銘柄（例示）: Nvidia、Broadcom。ただしハードウェアは選別が必要としています。
• 推奨ソフトウェア銘柄: Microsoft、Snowflake、Datadog、Cloudflare、Dynatrace。
• AI採用企業として強調された例: iRhythm、Airbnb（AI効果を数値で示している）、および Home Depot、Procter and Gamble、GE Aerospace、Coca-Cola。
• AI参入が期待されるセクター: ヘルスケア、不動産、自動車、輸送、コンシューマーサービス。

同社は投資家に対し、AIハードウェアの勝者を残しつつも、単独依存をやめて他分野の採用企業にも目を向けることを促しています。