日銀、予想通り政策金利を25bp引き上げ

日本銀行（BOJ）は予想どおり政策金利を25ベーシスポイント引き上げました。政策委員会は7対2の賛成で決定し、浅田稔一郎氏と佐藤綾乃氏が反対しました。

声明のポイント

声明は、活動、物価、金融情勢の動向に応じて引き上げを継続するとの明確なフォワードガイダンスを示しており、市場に対して今回が一度限りの調整ではないという明確なシグナルを与えています。一方で7対2の分裂は、理事会が全会一致ではなく真に意見が分かれていることを確認しており、市場が今回の動きを超えた追加引き締めのペースをどれほど積極的に織り込むかを抑制する可能性があります。

添付資料とリスク

同銀の添付資料は、基礎的なCPIが2026年度下半期から明確に2%を上回る方向へ加速することを指摘しており、実現した場合はJGB利回りにとって意味のあるタカ派シグナルとなる可能性があります。ただし、中東情勢やAI関連需要は、その道筋を遅らせる可能性や加速させる可能性のある双方向のリスクとしても認められています。

また、今回の引き上げ後も緩和的な金融環境が明示的に持続すると見込まれていることから、短期的には攻撃的なものではなく段階的な引き締めサイクルとの読みが示されています。

投票結果と金利水準

• 政策委員会の採決は7対2で、政策金利を約1.25%へ引き上げ（9月24日適用）。
• 補完的預金ファシリティ金利も1.25%に設定、基礎貸出金利は1.5%に設定。
• 浅田稔一郎氏は生鮮食品を除くCPIが依然として2%未満であると主張し、佐藤綾乃氏は物価・経済の動きが大幅に加速したとは言えないと主張して反対しました。

経済見通し

同銀は日本経済が緩やかに回復しているとし、やや弱さが見られる要因の一部に中東情勢が含まれると述べています。成長は政府の対策や高まる世界的なAI関連需要に支えられて緩やかなペースで続くとされています。

基礎的なCPIは2%に接近しており、同銀の添付資料は、生鮮食品を除くCPIが...