AIラリーが5%近辺の長期金利をはねのけるも、株式は限界に近い可能性

AIラリーが5%近辺の長期金利をはねのけるも、株式は限界に近い可能性

私は、過去1週間の幅広い市場でより印象的だった点の一つは、株式が債券利回りの上昇に対して非常にうまく対処してきたことだと主張したい。10-year Treasury yieldsはFed以降5%の水準をかすめており、その水準は株式をかなり不安にさせる可能性があると思われる。

それでも、最新のAI熱の波がテック株に再び勢いを与え、Nasdaqは史上最高値に迫っている。Metaは新しいAIアシスタントMuseの初期の成功をきっかけに株価が急騰し、他のAI関連銘柄にも波及したことでその中心にある。

その結果、投資家が単にAI投資を注視するのではなく、消費者向けAIのさらなる採用が収益に何を意味するかを見るようになり、半導体株も恩恵を受けている。ここ1カ月ほどで大手テックの資本支出が増加していることへの注目が高まる中で、これは歓迎される気晴らしとなっている。

タイミングも株式にとって格好のものだ。金利動向を背景に市場が取引できる具体的な材料を与えている。また、原油価格の下落が株式にもう一つの猶予を与えた。Brentが100ドルを下回ったことが、エネルギー価格の上昇がインフレに波及し中央銀行をさらにタカ派にするという即時の懸念を和らげるのに寄与している。

これらを総合すると、株式が堅調に推移している理由は理解しやすくなる。とはいえ、私はそれを株式市場が突如として高い利回りに免疫を持ったと解釈はしない。