BOJ利上げ後もUSD/JPYは157超えを維持、介入リスクは消えず

USD/JPYはBOJ利上げ後も157超えを維持

先週、BOJは利子率を31年ぶりの高水準へ引き上げました。それにもかかわらず、USD/JPYは決定前のおよそ156から157付近で取引されています。この事実だけで、この通貨ペアにかかる圧力の方向性についてかなりのことが示されていると考えられます。

BOJは政策金利を1.25%に引き上げましたが、この動きは持続的な円買いを生み出すには至りませんでした。市場は中央銀行の利上げを既に十分に織り込んでいたため、声明の文言や植田総裁がよりタカ派的な方向性を示すかどうかが焦点となっていました。しかし、どちらも示されなかったため、市場はBOJが政策引き締めのペースを加速させるという緊急性を感じ取ることができませんでした。

一方で、FRBはむしろ逆の方向に動き、若干ながらよりタカ派的な利上げを行いました。これにより債券ディシプリン（bond vigilantes）の雰囲気は多少和らぎましたが、10年物米国債利回りは依然として約5%付近にあり、USD/JPYにとって大きな圧力点となり続け、ドルは下支えされています。

改めてUSD/JPYを見ると、今週157を上回って推移している値動きはトレーダーに対してさらなる介入の可能性を注視させています。加えて、日本の市場休場が事態を一層興味深いものにしています。