RLUSD供給が過去最高を更新、XRP価格は出遅れ
RLUSD供給が過去最高を更新、XRP価格は出遅れ
何が起きたか
Rippleのドル建てステーブルコインRLUSDの流通供給は今週、新たな過去最高となる24.42億ドルに達しました。これは2026年を通じた着実な上昇の継続を示します。供給は8月中旬に約17億ドル、8月下旬に20億ドルを超え、9月初めには23.2億ドルに到達しており、月次成長率は一貫して15〜20％でした。XRP Ledgerは現在、ネイティブ供給ベースで業界の11番目に大きいステーブルコインチェーンとされています。
なぜ重要か
RLUSDの成長はXRP自体が苦戦する中で起きています。XRPの価格は年初来で約27％下落している一方で、RLUSDの時価総額は同期間に十倍以上に拡大しました。この乖離は、機関がRLUSDを決済やトレジャリーのインフラとして、XRPの価格動向とは独立して利用していることを示唆しています。ネットワーク上のステーブルコイン供給の増加は流動性の拡大と実需の増加を示しますが、それはネイティブトークン需要とは別の軌道で動いており、両者が連動していると見なすべきではありません。
注目点
スポットXRP ETFは今週多額の資金を集めていると表現されることがありますが、直近のセッションでは日次流入が数百万ドル台の低い一桁台で推移しており、ローンゲージではローンチ以降の累積流入が10億ドル近くに達しつつあります。より正確には、XRP ETFの需要は急増しているというよりも安定している一方で、RLUSDの供給成長の方がより鋭く一貫したトレンドとなっています。
解釈が変わる可能性
日次のXRP ETF流入が単発の大きなセッションではなく、持続的に増加すれば、RLUSDの成長と並行して機関需要が加速しているという構図を支持することになるでしょう。そうした動きがない場合、より正確な見方はRLUSDの採用が進む一方でXRPの価格とETF需要はデカップリングしている、ということであり、これは機関向け暗号インフラにとってXRP価格そのものよりも重要なストーリーである可能性があります。