PBOCはUSD/CNYの基準レートを6.7167に設定すると予想されています

PBOCはUSD/CNYの基準レートを6.7167に設定すると予想されています。

基準値の意義

基準値の決定メカニズムは、ここ数週間が示してきたシグナルのために最も重要です。PBOCは8月下旬、元が3年半ぶりの高値を付けた後、市場予想から6か月で最も広い弱側の乖離で基準値を設定しました。これはレベルそのものではなく上昇の速度に対する不快感の明確なサインとみられます。

トレーダーはこれを、中央銀行が大きなトレンドを逆転しようとしているのではなく、ブレーキをかけていると読むべきです。元は今年もドルに対して依然として意味のある上昇を見せています。

北京のバランス調整

北京が直面する調整は明白です。通貨の強化は資本の安定や輸入コストに資する一方で、急速な上昇は輸出競争力を損なうリスクがあり、国内経済が再び弱さの兆候を示す中では注意が必要です。

日々の基準値とコンセンサス予想の差を注視することは、今後のPBOCの意図を測るより信頼できる方法の一つとされています。

仕組みの概要

日々の基準値（ミッドポイント）は概ね0115 GMT頃に設定され、アジアのFX市場で最も注目されるシグナルの一つです。中国は管理変動相場制を採用しており、オンショア時間中は基準値を中心にプラスマイナス2%のバンド内で元が取引されます。

• ミッドポイントは前営業日の終値、主要通貨の動き、国際的なFX状況、資本フローや成長モメンタムといった国内要因を含む複合的な入力を反映します。
• 最終的な数値については政策当局が裁量を保持しています。
• 市場圧力がバンドのいずれかの端に元を押しやる場合、PBOCは元の直接買売、流動性調整、国有銀行を通じた指導などで介入することができます。